国际外汇市场新闻 (最后更新日期为2007年5月29日)

2007年5月29日 星期2


美国因素仍主导市场基调 非美元货币看加元
从本周情况看，美国因素可能继续主导市场基调，市场肯定将重点关注美国5月就业报告的表现。目前市场对美国5月就业市场的状况，还是较为乐观，进而也会影响到美元多头的情绪。但是，实际数据如果不如预期，即使超过4月份的新增就业人数，可能也会被市场当作利空数据来反映。 除了就业报告之外，市场还将通过美国5月消费者信心指数、5月芝加哥采购经理人指数和5月供应管理协会制造业指数，来考察美国经济在二季度的表现和前景。美国供应管理协会对制造业的复苏较为乐观，现在正好可以用数据来证明这种乐观是否有依据。一旦这些数据的表现弱于预期，恐怕有关美元降息的揣测又将升温。同时，本周市场还可以从美联储5月9日的会议记录中寻找线索。美国4月个人消费支出物价指数所反映的通胀状况，也将为市场判断美元降息前景提供线索。市场预期4月核心个人消费支出物价指数将较上月增长0.2%，如果数据符合预期，则将显示通胀压力依然较为顽固。对于非美元货币，市场关注的重点可能在加元上面。因为第一，加拿大央行将举行利率决策会议，虽然加拿大经济有加速的迹象，可能提升通胀压力，但目前市场预期加拿大央行仍将保持加元指标利率在4.25%不变。不过，加拿大央行的政策立场是否趋紧也会对加元人气产生重要影响；第二，加拿大将公布第一季度GDP数据，市场预期加拿大经济增速将加快。当然，市场的目光不会脱离欧洲货币的基本面，预计市场将主要通过德国、欧元区和英国的5月制造业采购经理人指数，来考察欧洲经济的强势程度。

日失业率降至9年低点 彰显经济复苏态势
周二最新公布的数据显示，日本4月失业率降至9年低点，而所用家庭支出较上年同期增长了1.1%，再次证实日本经济正在稳定复苏。日本4月失业率降至3.8%，低于之前预期的4.0%，3月份为4.0%。 这是日本失业率自1998年3月来首次跌至4.0%下方。根据同时公布的数据，日本4月零售销售较上年同期下降0.6%。高于之前经济学家预期0.4%的降幅。4月求职求材比意外升至1.05，意味着每100个求职者有105个工作机会，3月份该比例为1.03。汇丰证券(HSBC SECURITIES )首席市场经济分析师白石诚司(SEIJI SHIRAISHI)表示，日本央行的看法是，劳动状况正逐渐改善，今天的数据也支撑此一观点。白石诚司认为，日本央行的重心可能更倾向于领先指标，以及库存调整和对美国出口等与制造业有关的趋势。尽管这属于滞后指标，但这也印证了已出现正向发展，且经济正依照着央行预设的情况演进。因此，有可能按步就班地缓慢进行升息。德意志证券(DEUTSCHE SECURITIES)高级经济学家SEIJI ADACHI表示，家庭支出和消费数据依然在很大程度上摆脱了去年第三季度的阴影，正在逐步改善。他特别指出，失业率降至3.8%，接近促使通胀上升的水平，这是一个重大进步。“尽管日本央行下次升息时间可能在8或9月份，但仍然有提前升息的可能，”他最后表示。日兴证券(NIKKO)分析师KIICHI MURASHIMA表示，失业率和薪资之间的关系是一个关键问题，一些机构性因素可能令薪资增长较为滞后。

欧元/美元窄幅运行 等待本周大量经济数据
市场交易商指出，美国和英国假日以及本周末段有大量的数据公布令周一市场相当清淡，欧元/美元隔夜纽约时段位于1.3445/60间运行。交易商预期，欧元/美元今日亚市，美国美国基金可能会在周四和周五数据前寻机建立或削减头寸，也许会引发一些波动。 传言地区央行买盘位于1.3400/10，卖盘位于1.3460/75。

日本央行加息遥遥无期 日元持续看跌
近期日元的疲弱走势给投资者留下了深刻的印象，美元反弹时日元下跌，美元走软时日元照跌不误。3月份以来，日元兑美元跌幅已达5.8％。整体来看，当前日元弱势没有反转的迹象，预计中长期跌势将保持不变，但近期的一些风险事件有引发日元反弹的可能。虽然日本近期公布的数据参差不齐，但市场认为日本央行未来几个月内将会加息。市场在这一点上可能过于乐观，因为央行收紧货币政策，需要一些必要的条件，比如明显的通胀、资产价格膨胀、投资过热等，而目前这些条件在日本经济中表现并不明显。最新公布的日本4月核心消费者物价指数出现负增长，显示通缩阴影依然挥之不去。虽然能源与大宗商品价格居高不下，可能会在未来引发外生性通胀效应，但能源与大宗商品价格高涨已近两年，期间日本国内的通胀微乎其微，因此不能对日本的通胀趋势作太乐观的预期。日本新近公布的第一季度GDP环比增长0.6%。这一增速不温不火，看不出有投资过热的迹象。而资产价格方面，虽然部分地区的地价出现上扬，但与其说是膨胀，不如说是泡沫经济破灭后的恢复性增长，而且这一现象在全国并不普遍。总体来看，日本当前的经济条件并不具备加息的充分条件，而且此前日本央行已加息两次，需要时间来检验加息的效果如何。因此，尽管福井俊彦属于鹰派，但他明确表示，不会为加息设定时间表。另外，基于国会选举的政治因素，安倍内阁可能会继续向日本央行施加压力，以期为经济增长创造宽松的政策条件。同时，笔者注意到近期的一些风险因素，可能会促发日元的阶段反弹。首先是中国股市，成为考虑日元汇率波动不可或缺的新元素。日元与中国股市在2007年表现出令人惊讶的互动关系。笔者通过对比可以发现，自2月27日中国股市暴跌后，只要中国股市下跌，日元几乎都是上涨，比如2月27日、3月1日、4月19日、5月15日，中国股市大幅下挫，而日元都出现上扬。目前尚无法确认这种对应关系的根源何在，或许和套利交易资金的风险厌恶情绪有关，但这一现象暗示我们，假如中国股市出现阶段性的调整，那么对于日元而言，或许是一个反弹的好机会。鉴于中国股市目前积累的调整风险不断上升，因此日元的反弹随时可能会被中国股市触发。另外，日元经过近三个月的连续下跌，美元多头已经获利丰厚，回吐风险在加剧。美元/日元周图的MACD、KD等指标背离现象较为明显，日K线图虽然涨势良好，但波幅逐渐收窄，上行动能有衰竭迹象。若美元/日元近期无法突破年初高点122.19，则有展开调整的风险，回调目标尚不能确定，但极限在两年来上升趋势线所在116一线。若跌破116，则可视为强烈的反转信号。





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